上周主要指数普遍下跌，北证50逆势走强 ，双创板块调整幅度较大。从申万一级行业来看 ，传媒、银行 、农林牧渔表现较好，电子 、有色金属、建筑材料表现较一般。
宏观分析：美国非农数据超预期 ，通胀仍是核心关注
海外方面 ，美国劳工统计局公布的数据显示，8月非农就业人口增加16.2万人 ，显著高于此前12个月平均每月仅3.1万人的增幅；失业率维持在4.1%不变 ，失业人数基本稳定在700万人 。总的来看，8月美国非农新增就业大超市场预期 ，失业率在劳动参与率回升的情况下仍维持稳定 ，使得市场对美联储9月加息的预期升温 。
后续来看，近来 市场与美联储对美国就业市场的韧性并无过多分歧 ，货币政策关注的焦点在于通胀是否能延续温和回落趋势。若核心通胀压力延续温和 ，则美联储9月议息会议或仍可以维持观望 。
国内方面，A股2026年中报正式披露完毕，整体呈现业绩增速提升 、科技与资源双轮驱动的特征 。具体来看 ，二季度上市公司业绩增速提升 ，AI和资源是业绩增长的核心引擎，结构化特征进一步放大 ，涨价背景下内需与中游存在压力 ，AI内部上游议价权提升。上半年全A非金融石油石化（全A两非）业绩增速延续上行趋势，主要得益于AI投资扩张带动的量价增长与供给扰动下资源品的净利率改善 ，中盘成长股业绩突出 ，经济复苏趋势进一步强化 。
不过，整体结构性特征仍然明显 ，AI+能源化工板块的上行伴随的是内需+中游业绩的压力 ，盈利的扩张宽度也可能会制约总量景气的改善高度，库存周转的放缓构成压力 。
投资策略：“金秋行情”有望延伸 ，关注新兴科技 、优势制造、大金融
往后展望 ，我们认为“金秋行情”仍有延伸的空间，核心动力来自不确定性预期的边际收敛，推动市场风险偏好的修复。具体而言：
一是市场风险已经显著下降 。两市成交收缩与波动收敛 ，表明市场抛售压力明显减小 ，资金流出的态势基本缓和 。
二是外部风险冲击影响基本触峰，恐慌情绪退潮。尽管不是负面因素系统性消解 ，但当前诸如海外股市去杠杆 、美债利率升高 、中东冲突等因素均在近期有所缓解 。
三是国内经济政策与资本市场政策支持性的立场 ，定价环境友好 。比如发改委召开全国投资工作推进会，明确“加力加紧做好稳投资各项工作 ” ，金融部门与住建部集体密集出台“稳地产 ”举措 ，以上举措有利于推动中国股市的“金秋行情”。
方向上，随着行情扩散、市值下沉 ，可关注均衡策略 ，包括新兴科技 、优势制造 、大金融等板块。其中值得关注的是，海外AI链的资金重定价 ，有望带来A股AI板块海外新映射机会 。
1）新兴科技与材料：海外链中更重视新技术与价值量提升的环节 ，国产替代关注上游零部件与材料，可关注国产芯片/通信设备/有色金属/非金属新材料等 。
2）优势制造：中国企业面向全球需求并参与全球竞争，形成新增长势能与竞争优势 ，可关注机械设备/医药等。
3）金融与高分红：稳健回报的重要性在提升 ，可关注券商/银行与高分红板块 。
免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证 。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括 ，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据 。本公司或本公司的相关机构、雇员或 *** 人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任 。未经长城基金管理有限公司事先书面许可 ，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发 、复制 、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒 ，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利 。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规 。市场有风险 ，投资需谨慎。
本文来自作者[德化]投稿，不代表德化号立场，如若转载，请注明出处：https://www.taocisuyuan.com/dehua/463.html
评论列表（4条）
我是德化号的签约作者“德化”！
希望本篇文章《长城基金汪立：科技预期重归，关注海外映射》能对你有所帮助！
本站[德化号]内容主要涵盖：德化号,生活百科,小常识,生活小窍门,百科大全,经验网,游戏攻略,新游上市,游戏信息,端游技巧,角色特征,游戏资讯,游戏测试,页游H5,手游攻略,游戏测试,大学志愿,娱乐资讯,新闻八卦,科技生活,校园墙报
本文概览： 上周主要指数普遍下跌，北证50逆势走强，双创板块调整幅度较大。从申万一级行业来看 ，传媒...